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美地方债集中爆发期 IMF劝美开政策火力

美地方债集中爆发期 IMF劝美开政策火力2012-07-04 13:11:22 来源：中国建材新闻网综合消息分享到：美地方债恐临集中爆发期 斯托克顿市申请破产每日经济新闻

斯托克顿，这里曾是加利福尼亚州最繁华的城市之一，但随着该市申请破产，当年的喧嚣早已不复存在。对于生活在那里的居民而言，他们担心老无所依；而对于全球投资者来说，他们更忧虑的是，斯托克顿会否引爆新一轮市政危机，就如美国新世纪金融公司之于次贷危机。

财政赤字高企且无力偿还

为什么要研究斯托克顿，因为它是全美历史上最大一起市政破产案件。考虑到美国疲乏的经济复苏和上轮金融危机对地方政府的财务冲击，斯托克顿恐怕并不是终点。

上周四(6月28日)，斯托克顿政府称停止偿还政府公债且暂停偿付政府债券利息，由此该市直接陷入财政破产。目前，斯托克顿已开始实行单日财政计划，即所有政府收支都必须按日结算，同时将公务员的医疗保险和退休支出大幅缩减。资料显示，斯托克顿眼下财政赤字高达2600万美元且无力偿付。

房地产泡沫和无节制的养老金计划，是这座前加州淘金城市破产的重要原因。在地产繁荣期，因离旧金山近，很多投资者慕名而来。但好景不长，次贷危机后，由于过去长期依赖农业，斯托克顿很快便失去了增长动力。而其在经济平稳期推出的昂贵的养老金和薪资政策，则进一步加速了该市的入不敷出。

或许只有斯托克顿人，才能体会那种切肤之痛。“政府破产对我而言就等于终身监禁，”当地一名退休警察加里·琼斯无奈地表示，“10年前我被诊断出脑瘤，过去的医疗保险至少能支付化疗，但现在连基本费用都无法保证了。”

而作为当地一家珠宝店老板的贝蒂·加西亚则更加惶恐不安，“我们每晚都能听到枪声，就像听火车经过一样平常。但人们却不再报警。”加西亚女士丝毫没有夸张。在过去3年内，斯托克顿为削减赤字不得不大规模裁减警力和消防队。这样的结果是，犯罪率和无家可归者人数同时飙升。而随着房价暴跌，当地房屋止赎率为全美次高，且失业率在过去10年内接近翻番，另有20%的住户都在贫困线以下。

《每日经济新闻》记者了解到，斯托克顿破产并不影响居民的养老金，但会影响职员(包括退休)的健康福利。目前该市共有2400名退休人士，接近50%有医疗保障，但这些债务却高达4.2亿美元。

市政破产对美股冲击恐有限

我们的问题是，斯托克顿会不会拉响美国市政债务危机警报？其对市场影响又有多大？

先听坏消息，这场危机对于地方政府来说比历史上任何时期都更为迫近。首先，自1981年开始，美国共有42件市政破产，但其中有10件都发生在过去4年；其次，有超过60%的市政收入在持续下降，进一步加大了破产风险。好消息是，相比于联邦政府15万亿美元的总债务，州债务以及地方债务仅不到其的30%，风险仍然有限。

资料显示，在2011年，美国一共有13座城市申请破产，这一比率创下过去20年来新高。单就斯托克顿，其是自Vallejo(2008年)以后首个破产的加州城市。

南华期货宏观总监张一伟向《每日经济新闻》记者表示，美国地方债务很重，未来可能进入集中爆发期，联邦政府可能将增加税收以减小风险。即便如此，由于地方政府有一套完善的破产机制，只要美国国债不违约，市政破产对股市冲击相对有限。考虑到有大量货币基金投资市政债市场，预计一旦危机加速，将推动这部分资金流入国债、联邦债券和部分贵金属市场。

截至昨晚8时25分，债券买家市政债券指数报125.78。今年以来，该指数累计上涨4.8%，显示市政破产并未导致投资者抛售该类债券。

IMF总裁称美国需使用政策火力推动经济复苏国际在线

国际货币基金组织(微博)(IMF)总裁拉加德(微博)3号表示，美国当前经济延续复苏势头，但是经济增长缓慢，美国的政策制定者短期内需要妥善运用现有的财政和货币政策“火力”来应对增长风险，推动经济复苏。

拉加德当天在国际货币基金组织召开的新闻发布会上说，当前美国经济面临的内外风险有加剧迹象，欧债危机通过冲击贸易等途径影响美国经济增长；受制于美国家庭的去杠杆化，美国居民的消费需求不旺，短期内的财政紧缩也将冲击经济增长。

“振兴经济需要连贯的政策，我们相信美国政府没有太多可以操作的空间，事实上他们能用到的手段不多，但是他们应该有所行动，以支持经济在短期内复苏。”

国际货币基金组织近日完成了对美国的第四条款磋商并于当天发布声明。声明预测，今年美国实际国内生产总值(GDP)将维持大约2%的增速，2013年美国的经济增速将为2.3%。

近期公布的美国制造业、出口等经济数据疲软，引发市场对美国经济减速的担忧。由于共和党阵营反对在大选年推出大规模的财政刺激政策，美联储也已经将联邦基金利率下调到零至0.25%的历史低位，因而分析人士认为美国政策制定者短期内的财政和货币政策操作空间有限。

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